El yuan frente al dólar: ¿Qué depara la tendencia para el dominio del billete verde?

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El yuan chino está ganando impulso mundial, ya que Rusia está dispuesta a utilizar esta moneda en sus acuerdos con otras economías del mundo, mientras que Brasil y China están abandonando el dólar en el comercio bilateral.

Traducción: Katherine Cheung García 

Chris Devonshire-Ellis fue entrevistado el sábado por Sputnik News en Moscú junto con Sergio Rossi, profesor de Economía de la Universidad de Friburgo (Suiza), en un extenso artículo sobre el futuro del yuan chino RMB frente al dólar estadounidense y el auge de monedas y sistemas bancarios alternativos. El artículo completo puede leerse aquí.

Dado que Sputnik está censurado en los medios de comunicación occidentales y ha sido bloqueado en Estados Unidos y la Unión Europea, reproducimos a continuación los puntos más destacados del debate:

¿Qué depara la tendencia para el dominio del dólar?

“Esta tendencia afecta muy negativamente a la hegemonía del dólar estadounidense, tanto en el comercio exterior como en las transacciones del mercado financiero, ya que una parte cada vez mayor de ellas no se denomina en dólares estadounidenses, sino en otras monedas, sobre todo en yuanes”, dijo a Sputnik Sergio Rossi, profesor de macroeconomía y economía monetaria de la Universidad de Friburgo (Suiza). “Esto debilita la posición de EE.UU. con respecto a las actividades financieras mundiales, así como con respecto a la influencia de las decisiones de política económica de EE.UU. – en particular la postura de política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. – en toda la economía mundial.”

“Los países asiáticos, y en parte también los africanos, dependen menos del dólar estadounidense que en el pasado reciente. La economía estadounidense se encuentra, por tanto, en una posición mucho más débil que antes en lo que respecta al déficit público estadounidense y a la posibilidad de financiarlo mediante la compra de deuda pública estadounidense por parte de instituciones financieras de países extranjeros, como el Banco Popular de China. Estados Unidos está perdiendo así su ‘poder blando’ en la economía global y en los mercados financieros, ya que es evidente que el mundo se está volviendo multipolar, lo que reequilibra este ‘poder blando’ con, entre otras cosas, algún tipo de régimen monetario internacional multidivisa”, prosiguió Rossi.

Constante erosión del dominio del dólar

Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), la proporción de reservas de divisas denominadas en dólares estadounidenses era del 59,8% en el tercer trimestre de 2022, frente al 72% de 1999. Los agentes internacionales siguen cambiando el billete verde por otras divisas para sus reservas, comercio exterior y servicios bancarios.

Por ejemplo, Moscú no sólo adoptó el yuan -también llamado renminbi- como moneda de reserva, sino que se comprometió a utilizar el medio de pago chino “entre Rusia y los países de Asia, África y Latinoamérica”. China y Brasil han llegado a un acuerdo para realizar transacciones comerciales y financieras directamente, cambiando yuanes por reales.

El yuan también parece dispuesto a destronar al petrodólar: el año pasado, Pekín pidió a los dirigentes del Golfo que liquidaran sus acuerdos de gas y petróleo con China en yuanes. Estados Unidos y China siguen siendo los dos mayores consumidores mundiales de crudo, con 18,7 y 15,4 millones de barriles diarios, respectivamente. Es probable que los acuerdos energéticos en yuanes asesten un duro golpe al billete verde.

Además, a principios de esta semana, el gigante energético nacional chino CNOOC y la francesa TotalEnergies cerraron su primer acuerdo de gas natural licuado (GNL) liquidado en yuanes a través de la Bolsa de Petróleo y Gas Natural de Shanghai. Asimismo, la RPC acordó anteriormente pagar las materias primas energéticas rusas en rublos y moneda china. Según Rossi, hay un par de buenas razones para la subida del yuan.

En primer lugar, China se está convirtiendo en un actor importante de la economía mundial. De ahí que una parte cada vez mayor del comercio exterior se denomine en yuanes, sobre todo en lo que respecta a las exportaciones chinas o a las transacciones comerciales en las que participan países que tienen algún acuerdo comercial con China, señaló el experto.

En segundo lugar, “las sanciones occidentales que recientemente han prohibido a Rusia el tráfico de pagos denominados en dólares estadounidenses, incautando los depósitos rusos en dólares estadounidenses en los países occidentales, han inducido a un número creciente de interesados a realizar transacciones denominadas en yuanes, sustituyendo así el dólar estadounidense por el yuan”, señaló Rossi.

Según el profesor, las amplias sanciones de Occidente contra Rusia se convirtieron en una llamada de atención para una serie de gobiernos que son “conscientes de los problemas que para su economía nacional se derivan del dominio del dólar, especialmente en lo que respecta a la estabilidad financiera, la financiación de los déficits de los gobiernos y el desarrollo económico”.

El impulso a la desdolarización “está relacionado con el hecho de que Estados Unidos y, en cierta medida, la Unión Europea utilizan sus monedas y el dólar estadounidense como arma comercial para castigar a los países que no siguen lo que Estados Unidos quiere que hagan”, se hizo eco Chris Devonshire-Ellis, presidente de Dezan Shira & Associates, que cuenta con una carrera de treinta años en inversiones y negocios en China, Rusia y Asia.

“El armamentismo del dólar estadounidense contra determinadas divisas y gobiernos con los que Estados Unidos no está de acuerdo se viene produciendo desde hace algún tiempo”, dijo Devonshire-Ellis a Sputnik. “En los últimos 12 meses esto se ha intensificado, especialmente en lo que respecta a la situación con Rusia….. Es notable que la decisión de congelar los activos no se llevó a cabo en ningún tribunal internacional de arbitraje, fue impuesta por el gobierno de Estados Unidos. Ahora, cuando Estados Unidos se comporta de esta manera, hace que otros países a nivel mundial desconfíen de utilizar el dólar estadounidense como moneda base”.

Por qué es improbable que el yuan “sustituya” al dólar

Aun así, esto no significa que el yuan vaya a sustituir al dólar, según Chris Devonshire-Ellis. Según él, existen ventajas evidentes en el uso no sólo del yuan, sino de las divisas de otros países. “En cuanto a las perspectivas de que el yuan se convierta en moneda de reserva mundial, creo que será una cesta de divisas la que alcance ese estatus”, afirmó. “Esto es algo que los ministros de Finanzas de los BRICS han estado debatiendo. No será sólo el renminbi chino, sino también la rupia india, el rublo ruso, el real brasileño y el rand sudafricano”.

Para ilustrar su punto de vista, Devonshire-Ellis citó el reciente acuerdo entre Brasil y China para utilizar ambas monedas en el comercio bilateral. “Ese comercio asciende a unos 150.000 millones de dólares al año, por lo que es bastante significativo”, señaló.

“Ahora bien, las ventajas de utilizar el renminbi y el real en este caso son que esas transacciones se realizan simplemente entre China y Brasil, no hay necesidad de dolarizarlas”, explicó el inversor. “Hay nuevos mecanismos financieros digitales que les permiten hacer esto. Ayudan a eludir la red bancaria SWIFT, la necesidad de dólares estadounidenses, la necesidad de tener bancos secundarios estadounidenses como intermediarios y todos los gastos relacionados. Si el comercio entre dos países no implica a Estados Unidos, simplemente no hay razón para utilizar a Estados Unidos como intermediario”.

De hecho, la tendencia a reducir la dependencia del dólar y recurrir a medios de pago nacionales en los pagos internacionales está ganando fuerza. India y Tanzania han firmado recientemente un acuerdo que les permite utilizar sus respectivas monedas en el comercio bilateral.

La Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) ha ido aún más lejos al tratar de reducir la dependencia no sólo del billete verde, sino también del euro, el yen y la libra esterlina en las transacciones financieras.

El 28 de marzo, los ministros de Finanzas y los gobernadores de los bancos centrales del bloque celebraron una reunión en Indonesia para debatir cómo pasar a los pagos en moneda local mediante la mejora del sistema de pagos digitales transfronterizos de la ASEAN. Inicialmente, Indonesia, Malasia, Singapur, Filipinas y Tailandia alcanzaron un acuerdo sobre este tipo de transacciones en noviembre de 2022.

En declaraciones a Sputnik en enero de 2023, el economista e investigador ruso Mijaíl Khazin pronosticó que el dominio del dólar llegará a su fin con la aparición de varias zonas monetarias alternativas, que comprenderán las regiones de América Latina, Eurasia, China e India. Según el economista, el proceso ya está en marcha. Khazin también cree que “ahora tiene sentido crear un sistema de pagos que combine los sistemas monetarios de las zonas euroasiática, china, india y latinoamericana”.

“Es necesario crear un sistema de pagos independiente del dólar”, declaró Khazan.

¿Qué le depara el futuro al dólar?

¿Y qué pasará entonces con el dólar? A corto plazo, nada amenaza el estatus de moneda de reserva del dólar, según Devonshire-Ellis: “Sólo el 25% del PIB de Estados Unidos es comercio internacional, el resto es riqueza nacional estadounidense”, dijo. “No creo que eso tenga un impacto significativo en el uso del dólar”.

Aún así, se plantearán preguntas sobre cómo se valora el dólar estadounidense, señaló.

“El dólar estadounidense es una moneda basada en la deuda”, explicó Devonshire-Ellis. “Si nos fijamos en la deuda de Estados Unidos, es significativamente superior a su PIB anual. (Nota: Trading Economics la sitúa en el 129% del PIB anual a finales de 2022).

Va a plantear problemas en términos de cómo se valora el dólar estadounidense cuando se enfrenta a una deuda mayor que su propia producción. Esto provocará discusiones sobre el valor del dólar. EE.UU. debe mucho dinero a muchos países, la viabilidad y la sostenibilidad de esto se va a cuestionar cada vez más”.

Hay que tener en cuenta que EE.UU. no renunciará a su posición dominante sin luchar, según Rossi. Espera que Washington lance una moneda digital del banco central denominada en dólares estadounidenses, que podría ser una moneda digital al por mayor o al por menor emitida por la Reserva Federal estadounidense.

“En el primer caso, sólo las instituciones financieras -sean de Estados Unidos o de otros países- podrían acceder al dólar digital”, dijo. “En el segundo caso, por el contrario, todas las categorías de interesados podrían utilizar ese dólar digital para sus propias transacciones en la economía mundial, exacerbando así la guerra de divisas que la administración estadounidense lleva a cabo desde los acuerdos de Bretton Woods en julio de 1944”.

No obstante, el problema es que Estados Unidos ha abusado de su posición, lo que ha provocado una importante erosión de la confianza en el país y ahora, como consecuencia, se está cuestionando y haciendo retroceder el papel del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial, concluyó Devonshire-Ellis.

Dezan Shira & Associates

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